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希腊危矣 欧元难安

2018-11-06 08:09dafa888 casino

简介希腊政客爱本身胜过爱人民,希腊人民爱本身胜过爱希腊,这本没有错。理性经济人是一切经济 大发体育 的基础,所以没有必要苛求每个人都怀有“先天下之忧而忧”的情怀。但是目

  希腊政客爱本身胜过爱人民,希腊人民爱本身胜过爱希腊,这本没有错。理性经济人是一切经济大发体育的基础,所以没有必要苛求每个人都怀有“先天下之忧而忧”的情怀。但是目前的希腊政治僵局却在警告我们,个体理性背景下的集体非理性现象正在将希腊一步步推向万丈悬崖的边缘,以至威胁到通过几代欧洲人不懈起劲而树立起来的欧元基业。

  如果说,法国右翼领导人赢得法国总统大选令欧盟的政治天平发生微妙变化,那么希腊政治困局才是一个现实且亟须破解的大麻烦。上周五泛希腊社会运动党领袖韦尼泽洛斯宣布组建希腊联合政府的企图“流产”,这意味着民主党、右翼联盟及泛希腊社会运动党等希腊次要党派组建联合政府的起劲相继以失败而告终。接下来,市场需要认真思考两个问题,在希腊次要党派组建联合政府失败后,希腊政治局面将会出现何种走向?其对欧元会发生哪些影响?

  对于第一个问题,我们认为,由于组建联合政府的途径被封死,希腊将不得不举行新一轮大选。而重选会带来两种可能:其一,希腊民众幡然醒悟,转而接受财政压缩政策,一个许诺继续实行压缩企图的政府上台;其二,希腊民众不肯转变初衷,依然抗拒财政压缩政策,僵局仍难打破,那么希腊或将出现右翼联合政府。目前看来,希腊民众的情绪短时间内发生颠覆性扭转的可能性极低,且大规模的抗议游行以及右翼政党联盟领袖的支持率不降反增明确告诉我们第二种可能或将成为现实。

  至于第二个问题,借使倘使奇迹发生,希腊支持压缩企图的政府组建成功,意味着欧债危机解决模式将从头回到了以压缩财政政策为基础的轨道之上,希腊违约几率下降,市场避险情绪减缓,从而欧元和英镑等高危险货泉失掉提振。

  只是我们必须认真斟酌第二种可能情境的发生。鉴于欧盟、德国官员此前屡次表态,与希腊达成的压缩企图不容更改,一旦希腊没法化解政治僵局,其没法获得欧盟和IMF的援助资金,那么希腊无序性违约将形成在希腊存在危险敞口的其他国家银行资产大规模减记,欧洲金融体系流动性骤然紧张,从而引爆欧元区新一轮金融危机。

  同时,随着希腊违约危险的上升,西班牙和意大利等重债国已感想到了压力。上周西班牙10年期国债再度突破6%关隘,西班牙国债CDS也刷新了纪录高点。与此同时,意大利国债惨遭抛售。因而当希腊违约以至脱离欧元区成为现实,西班牙和意大利等重债国将受巨大冲击,市场将猜想谁会成为下一个“希腊”。别的,可以想象国际评级机构将会再次“不请自来”,如稍早惠誉曾默示,一旦希腊加入欧元区,该机构将会把法国、爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙在内的8个欧元区国家的评级列入负面视察名单。若果真如此,市场避险资金将会迅速撤回美元资产,欧元难逃下跌厄运。

  基于上述斟酌,欧洲官员将会在希腊“加入”问题上慎之又慎,除非欧元区提前树立有效的防御措施,使得希腊的加入不至于令欧元区最终走向四分五裂。但现实是无论ESFS或是ESM都没法承接西班牙和意大利的高额债务。

  因而,若欧洲尤其是德国希望保全欧元区完整,只得委曲求全,修改并抓紧之前约定的压缩方案,同时放行对希腊的援助资金。另一方面,即使左派领导人上台,希腊新一届政府也没法承受海内银行破产,政府面临领取危机,最终被迫加入欧元区的结局。所以单方有动机达成新的救助和谈,而内容则会是单方意愿中和的产物。如此一来,欧元可免受持续性抛盘的打压。

  最后,在6月底美联储扭转操作将到期之前,关于QE3推出的猜想将会再次甚嚣尘上,届时不排除欧元借力反弹,但谁都清楚,这不过是欧元的又一次虚假“亢奋”罢了。

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